九毛九昨日在香港上市，成为2020年中国餐饮上市第一股，这对餐饮人是一种鼓舞。在经历2019年的种种“太南”后，这是一个行业难得的开年好消息。
红餐网（ID:hongcan18）关于九毛九上市的报道《九毛九今日上市，造就近10位亿万富豪！又一个海底捞来了？》，一经发出，迅速在行业引发反响，很多餐饮人转发留言。
大家振奋之余，也纷纷将九毛九跟海底捞对照，有人认为九毛九值得餐饮企业学习、有人认为下一波风口必是连锁餐饮、有人认为这标志着资本和传统餐饮碰撞时代的到来，但也有人认为上市是金融资本炒作，餐饮企业应该谨慎进入资本市场，专注产品和服务。
九毛九上市对行业究竟有何影响？ 红餐网专访到原九毛九财务总监张金玺，以下是访谈实录，整理分享：
九毛九上市意义重大
1月15日，知名餐饮品牌九毛九集团在香港上市，成为2020年中国餐企上市第一家。开盘首日较发行价上涨43.94%，开盘价9.5港元，截止当天收盘，股价报收10.32港元，市值138亿港元，市盈率65倍，收盘市值较发行市值上升50亿。而九毛九的上市，也将数十位高管团队成员打造成千万到亿万级富豪。
△九毛九创始人管毅宏携团队港股上市
以上就是九毛九上市首日的股价表现，我们可以看到，开盘表现高开高走，市场反响积极。
我判断，九毛九上市短期内必定出现多家其体量相当的餐饮企业申请上市。
有人说，九毛九或成为“海底捞第二”，但是我觉得，九毛九上市比海底捞的意义更大。
为什么这么说？
第一，从企业体量看。 海底捞虽说先于九毛九上市，但年营业收入近200亿，这不是中国900万家餐饮企业谁都能做到的，在这个意义上“海底捞，你学不会”，它一枝独秀的经验不适用于多数中国餐饮企业走向资本市场的参考。
而九毛九的体量，年营业收入20多亿，在900万家餐饮企业里属于为数众多的中产阶层。
第二，从品牌溢价看。 海底捞强大的供应链体系，让其占据了产业优势地位，从而拥有巨大的品牌溢价能力，这也是很多餐饮企业没办法学的。但是从九毛九来说，跟它拥有相同品牌溢价的餐饮企业有一个庞大数量阶层。
第三，从门店规模看。 海底捞门店面积太大，目标客群偏聚会属性。九毛九和太二的门店面积相对海底捞更小，客群偏年轻消费者，拓店更具灵活性。随着城市化进程和社会节奏的加快，这种门店规模更能满足生活场景消费和快速就餐体验。
第四，从品类业态看。 海底捞只有火锅业态，靠一个品牌实现上市。九毛九则有多个品类业态，实行多品牌发展，主副品牌梯队完善，如同搭积木一样相互支撑，快速扩张规模，进而实现上市。
从企业体量、品牌溢价、门店规模和品类业态四方面综合分析，九毛九和很多中国餐饮企业趋同，它们在门店规模、运营模式、管理水平、盈利水平方面存在相似性，在上市通路方面也都需要解决类似的问题。
△九毛九美林M·LIVE天地
所以九毛九上市，对与其相同体量的餐饮企业无疑更具对标参考价值。
因为它们可以从九毛九身上看见“自己”。
什么样的餐饮企业能够上市？
那么什么是与九毛九相同体量的餐饮企业？满足什么条件才能上市？我们一起看看。
首先看九毛九的企业体量：
九毛九申报的三年一期数据分别是：2016年、2017年、2018年和2019上半年，营业收入分别为人民币11.64亿、14.69亿、18.93亿和12.37亿元，相应的净利润分别为人民币0.51亿、0.72亿、0.73亿和1.02亿元。
三年复合增长率为27.5%，2019上半年收入增长率为41.5%。预计2019全年收入25亿元。
目前，九毛九旗下共有269间自营餐厅和41间加盟餐厅，覆盖全国31个城市。公司拥有五个品牌：主营西北菜系的“九毛九”、老坛子酸菜鱼“太二”、“2颗鸡蛋煎饼”、四川冷锅串串“怂”，以及精品粤菜品牌“那未大叔是大厨”。其中九毛九和太二为核心品牌。
再来看港股上市需满足的条件：
香港主板上市条件包括市值、盈利水平、股东人数等一系列的内容。
第一个要求，港交所规定上市时市值1亿港元，这个标准不难达到，我们很多餐饮企业在私募阶段估值就已经进百亿了，比如喜茶、奈雪的茶；第二个要求，发行最底公众持有量为25%，这个与国内一致，没有差异；第三个要求，上市之前三年合计净利润5000万港元，最近一年2000万港元，按照1港元兑换0.89元人民币计算，三年合计净利润4450万人民币，最近一年1780万人民币，这个盈利水平也能达到；第四个条件就是股东管理层稳定。
通过以上可知，国内很多20亿规模的餐饮企业上市都是可能的。
中国餐饮业必将迈向大企业化、资本化时代
通过瑞幸咖啡在美国资本市场、同庆楼在国内资本市场、九毛九在香港资本市场全面爆发的形式，国内餐饮企业的上市路径已经全面打开。可以预判，餐饮企业上市的风口已经到来。
同时，上述的各上市渠道意义也有所不同。美国资本市场是新型商业模式和科技基因餐饮企业的首选。国内资本市场以政策转变为核心，以2019年12月28日修改《证券法》为标志，新的政策下新的上市逻辑，给了餐饮行业机会。在香港资本市场，九毛九并非开拓者，但是它夯实了通路，启蒙了20亿规模的餐饮中产企业的上市通路，给出了巨大的指引价值。
随着国内消费升级，餐饮业必将出现大企业化、资本化时代。与美国的大型餐饮企业麦当劳市值10000亿人民币，星巴克7000亿人民币相比，中国餐饮业潜力巨大，餐饮业未来值得期待！
