去美国，讲述出海新故事。
我做出海13年，协助大陆、台湾企业走到美国、日本、新加坡、中东等市场。1月底，刚协助客户参加全球最大的食品展——迪拜Gulfood 2026。
我现在还是纳斯达克-亚洲创新中⼼（AIH）顾问。亚洲创新中⼼ (Asia Innovation Hub，简称AIH) 是与美国纳斯达克创业中⼼共同合作创⽴的⼀个⾮营利教育机构，也是美国纳斯达克创业中⼼在亚洲唯⼀的官⽅授权合作机构，主要任务就是每年从亚洲选出20家优质企业，帮助它们进入美国资本市场。
今天我分享的主题是《中餐出海：纳斯达克上市路径与资本对接》。
△品牌营销专家、美国纳斯达克亚洲创新中心顾问May Lin
既然要出海，就做全球最大的市场
很多人对美股上市有误解，总以为要开到上万家店、营业额要非常高才能上市。其实在海外，很多中小企业很早就上市。融资的路径和逻辑，和国内不太一样。
最新的案例就是台湾的茶饮品牌“贡茶”，不久前以170亿人民币的价格被出售。2019年，贡茶被国际资本收购，七年时间估值翻了七倍。贡茶为什么这么值钱？因为它成功打开美国、日本、韩国、东南亚等海外市场，被国际资本看到了。
这个案例也说明，要出海，找对路很重要。以往我花在东南亚市场的时间比较少，一是因为那里竞争非常激烈，二是存在汇率风险。我有个客户是主攻海外市场的国内餐饮巨头，在东南亚的门店生意看起来很好，但因为汇率问题，换算成美元却是亏损的。他们现在放缓东南亚，全力做美国市场。
△图片来源：贡茶官网
再看一个例子——藏寿司。它在日本有70年历史，虽退出中国市场，但在日本上市，在台湾开店、台湾上市，在美国开店、美国上市。美国上市时，只有30家店且还在亏损中，但股价却非常高（编者注：截至x月x日每股约x元人民币）。现在餐饮股能达到这个水平的只有蜜雪集团，但蜜雪整个集团有5万多家店。试问你要开30家店还是5万家店？这就是美股和港股的不同。
再讲几个案例：
Chipotle：它是墨西哥卷单品冠军，现任星巴克总裁是从chipotle挖角。2006年在美股上市，上市以来股价增长接近100倍，目前市值近425.11亿美元（编者注：截至4月15日市值为454.81亿美元）。
CAVA：这是一家卖中东卷饼的公司，现在市值为103.49亿美元，约714.34 亿元人民币（编者注：截至4月15日市值为102.62亿美元），一只餐饮股的股价比不少科技股都高。但它只有290家店，也就是说单店估值高达2.5亿元人民币。
乐立杯（Lollicup）：原本是一家奶茶品牌，后来转型成供应链企业，因为创始人发现卖糖浆、杯子这些供应链产品比直接卖奶茶更赚钱。现在乐立杯已成功在美股上市，股价表现亮眼（编者注：截至4月15日，每股约29.08美元，市值为5.81亿美元）。
鼎泰丰：国内关店，美国却破纪录，成为“全美连锁餐厅冠军”，单店营业额抵7家麦当劳。鼎泰丰在美国的成功，关键在于策略，不死磕华人市场，而是主打白人市场。开店之前，创始人弟弟带着二代在美国做两年市场调研，一开业就引爆。洛杉矶迪士尼、纽约、拉斯维加斯美高梅赌场等，都能看到大排长龙的鼎泰丰。对很多美国人来说，拿着印有“鼎”字的白色纸袋，比拿奢侈品袋还高贵，因为要排3小时。
△图片来源：85℃官方微博
85℃：在国内关店，在美国却做得不错，还计划在美国拆分上市。它的定位很明确，专攻美国最大的族裔——拉丁美裔，做符合当地口味的产品。
八方云集：目前已退出中国大陆市场，但在美国开的11家店业绩亮眼，2024年贡献1.2亿人民币的营收，在台湾上市之后股价也非常高（编者注：截至4月15日，每股约183.5元新台币，市值为121.96亿元新台币）。背后离不开品牌创始人二代在美国亲自经营。
通过这些案例，我想告诉大家，要做就做全球最大的市场。像八方云集这样，十几家100平方米左右的店，2024年营收能做到1.2亿人民币，远比在极度内卷的市场挣扎要值得。
去美股才明白，不是非要“大规模”“必盈利”才能上市
为什么中国台湾很多中小餐饮企业纷纷上市融资？因为它们要解决三个痛点：人工、租金、出海，这都需要钱。在台湾，后厨已经很难招到本地人，得从印尼、越南引进劳工。租金也很贵；如果要走出去，去更大的市场赚钱，上市融资就成了必然选择。
既然决定出海，就要瞄准全球最大的市场。我特别佩服国内一家出海的食品企业Amos，在玛氏、亿滋、明治等巨头重压下实现突围，做到了“世界糖果100强”。它的老板就非常专注美国市场，心无旁骛。
再分享一个例子——龟甲万，这个日本品牌在不吃酱油的美国人身上已经赚了70多年的钱。它在美国市场的营收是日本本土的两倍。财报显示，2012~2023财年，十年时间，龟甲万在美国市场占有率稳定在60%左右。
这也是一个提醒，出海后你面临的竞争对手不仅是本土品牌，更有像日本、韩国这样早早出海、做得很好的企业。它们因为本土市场小，早在20年前就已全球化布局。
△图片来源：龟甲万官网
说回龟甲万，一个日本酱油品牌能在美国卖得比日本本土还好，说明它们对市场了解很深。这两年我碰到很多老板，只想急着卖货，却根本不研究客户要什么、市场要什么。如果抱着这种心态出海，是很难生存下来的。
最常遇到的一关就是商标。我们一直建议客户，就算暂时不出海，也要尽快做全球商标注册，别被人抢注了。等你想出去时，发现品牌名不能用了，非常被动。
跟商标问题类似，就是在海外申请专利。美国销量最好的饺子品牌是韩国的Bibigo（必品阁），在国内超市、美团、盒马也能看到它。美国人把饺子外形专利给了必品阁，而不是国内的水饺品牌，为什么？是因为在美国主流商超里，他们看到最多的饺子品牌就是必品阁。我们的思念水饺也出海到美国，但大多只出现在华人区的超市。在主流超里，摆的都是必品阁，使其申请专利更容易。
再举一个例子。全世界最大的连锁中式快餐品牌，不在14亿人的中国，而在3亿人的美国——熊猫快餐，年收入破50亿美金。店里只有12道菜，主打的就是美国最大的拉丁美裔市场，也开到了加拿大、墨西哥、日本、菲律宾、迪拜等市场。
品牌创始人程正昌说过，他不会回中国大陆、中国香港、中国台湾开店，因为他已经成功打造外国人的中餐口味。很多人去美国吃，觉得偏甜，不好吃，但不可否认，他们在标准化、复制化和本地化上做到了极致。
国内餐饮出海，第一站大多选东南亚。但日本、韩国、中国台湾的品牌，很多都首选美国。这没有绝对的好坏对错，东南亚市场比较小，且货币多是弱势货币。如果业务本身能赚到钱，又能赚到汇率差，就赚到双倍利润。
那么，中小企业到底怎么在美国上市？我们纳斯达克-亚洲创新中⼼（AIH），每年都会开课、办活动，核心就是帮助企业与美国资本对接。
现在有个现象很有意思，内地餐企到港股上市，香港的餐企反而纷纷到美股上市了。我想说的是，内地企业也可以考虑美股，因为它打破了“大规模”“必盈利”才能上市的传统认知，对中小企业很友好。
我总结了纳斯达克上市的四个核心规则：
第一，不看规模，看价值，无员工数量限制，不强制盈利。更认可技术、用户增长、专利等核心指标。
第二，三级分层上市。资本市场最低门槛为盈利，可上全球市场。
第三，三选一财务标准。盈利、股东权益、市值三方面，达标一项即可。
第四，估值看未来。以技术溢价、用户增长、管线价值定价，而非短期利润。
我做出海13年，服务过上市企业和出海品牌。美国市场已经很轻车熟路。今年我们也会着重聚焦在中国香港、新加坡、中东、土耳其和欧洲市场。
总之，出海之路，专业的事交给专业的人，谢谢大家！
本文为资深品牌营销专家、美国纳斯达克亚洲创新中心顾问May Lin在“2026中国餐饮产业节”的演讲实录，红餐网整编发布。
